Рожденный во время финансового кризиса 2008 года биткоин представлял собой явный отказ от политики центральных банков и выступал критикой фиатных валют. Теперь, десятилетие спустя, центральные банки находятся на грани выпуска своих собственных валют на блокчейне.
Совсем недавно Европейский центральный банк (ЕЦБ) опубликовал отчет, в котором подробно описывается его обширная работа с цифровыми валютами центральных банков (ЦВЦБ), и он не одинок в этом вопросе. Согласно исследованию, проведенному Банком международных расчетов, 70% центральных банков изучают ЦВЦБ.
Хотя ЦВЦБ пересекаются с криптовалютами по ряду направлений и могут потенциально отнять долю рынка у определенных криптоактивов, они не являются одинаковыми и как таковые не представляют реальной угрозы для криптовалюты как класса активов. Во всяком случае, они сигнализируют о решительном одобрении технологии блокчейна и могут привести к ясности в регулировании в области цифровых активов.
Однако мы призываем инвесторов внимательно следить за этими событиями и соответствующим образом диверсифицировать свои портфели.
Подъем ЦВЦБ
Концепция цифровых денег существует с 1983 года, но на самом деле она появилась только с появлением биткоинов. В отличие от традиционных систем электронных платежей (например, Visa), системы на основе блокчейна доступны любому, у кого есть смартфон и подключение к Интернету.
Как и биткоин, ЦВЦБ предлагают ряд преимуществ, в том числе экономическую эффективность, быстрые расчеты и финансовую доступность; но поскольку они поддерживаются центральными банками – и их обширными резервами, – ЦВЦБ, вероятно, обеспечат большую стабильность и меньший кредитный риск.
Одна из проблем, связанных с криптовалютами, заключается в том, что они структурно избегают денежно-кредитной политики и выходят за пределы существующих регуляторных периметров, что затрудняет мониторинг и управление потоками капитала. Наряду с улучшенным регулированием, ЦВЦБ, возможно, представляют собой более радикальную попытку банковского мира вернуть себе контроль над будущим денег в цифровую эпоху.
Это приводит к тому, что некоторые комментаторы воспринимают ЦВЦБ как потенциально означающие конец криптографии, но такая точка зрения не позволяет увидеть, что криптография – это нечто большее, чем одни платежи.
Будущее крипто
Если ЦВЦБ предлагают лучшую альтернативу криптовалюте в качестве средства обмена, мы можем увидеть, что биткоины и аналогичные валюты теряют часть своей доли на рынке: некоторые инвесторы могут перенаправить свой капитал на ЦВЦБ, в то время как другие предпочитают монеты конфиденциальности, такие как Monero или Dash.
В то же время мы не должны забывать о том, что устаканившиеся монеты, такие, как биткоин, также являются частью субкультуры и могут сохранять большую часть своей ценности просто в силу того, что они представляют для инвестиционного сообщества.
Но даже если ЦВЦБ представляют собой проблему для криптовалют, ориентированных на оплату, в то же время их принятие также свидетельствует о решительном одобрении базовой технологии, которая может дополнительно привлечь положительное внимание к криптовалютам.
Более того, по мере вовлечения центральных банков мы можем ожидать повышения четкости регулирования, что также способствовало бы участию организаций.
Кроме того, также следует иметь в виду, что разные криптовалюты предлагают разные варианты использования, которые должны представлять постоянный интерес для инвесторов. Например, Ethereum (ETH) находится в центре движения децентрализованных финансов (DeFi), а ETH получает часть своей стоимости от инновационных решений в сфере кредитования, торговли, заимствования, страхования, платежей и других инструментов DeFi. Другими словами, в зависимости от их полезности не все криптовалюты будут одинаково затронуты ЦВЦБ.
Как именно все это закончится, мы не можем предсказать. Но весьма вероятно, что рост ЦВЦБ потрясет рынки. Вот почему мы настоятельно призываем инвесторов стать более критичными в оценке различных криптоактивов и соответствующим образом диверсифицировать их криптопортфели.
