Эта статья была первоначально опубликована для Blockchain Live London 2019.
Так называемая «криптозима» прошлого года – это далекая память, и с новым доверием к рынку, постоянно растущими объемами и более диверсифицированной базой инвесторов криптовалюты гудят. Для обмена цифровыми активами, для бизнеса это все хорошо.
Но сейчас еще не время праздновать. Как один из первых пользователей биткоина, я знаю: большинство криптоэнтузиастов согласятся, когда я скажу, что мы даже не начали царапать поверхность раскрытия потенциала этого нового класса активов.
Однако я считаю, что если мы хотим достичь этого следующего уровня, жизненно важно, чтобы мы способствовали диалогу между децентрализованными сообществами и регулируемым инвестиционным сообществом и создавали среду, в которой инвесторы могли бы самостоятельно выбирать предпочтительный профиль риска, но в рамках безопасного, и доверенные рамки.
Дело не только в том, что такая среда имеет потенциал для привлечения крупных игроков – и, следовательно, серьезного капитала – для выхода на рынок криптографии. Также важно учитывать, что если рынок остается свободным, как сейчас, мы оставляем открытыми ворота для манипулирования рынком и других недобросовестных действий, которые неизбежно будут сильнее всего сказываться на меньшем инвесторе; последствия могут замедлить или даже остановить рост этого зарождающегося рынка.
Необходимость взаимопонимания
Это не значит, что централизация – это панацея.
Мы слишком хорошо знакомы с рисками, создаваемыми чрезмерно централизованными моделями работы: это может привести к ситуациям, когда избыточность, коррупция и рукопожатия в закулисных комнатах остаются без контроля. Кто-то скажет, что именно это вдохновило на создание биткоинов.
В пользу отдельного человека биткоин создавался как средство обмена ценностями на равноправной основе без необходимости в каких-либо посредниках, кроме протокола, который его регулирует. Но с момента создания Satoshi мы пришли к очень диверсифицированному рынку – архипелагу блокчейнов, если можно так сказать, – и до сих пор нет стандартных и широко распространенных способов обмена ценностями между протоколами.
Недавнее интервью с двадцатидвухлетним программистом, объясняющее механизмы завышенных объемов торгов и ложных ценовых сигналов, показывает, насколько легко воспользоваться преимуществами нерегулируемого и беспорядочного рынка. Интересно отметить, что когда его спросили, каково его мнение о рынке криптовалют, он, как сообщается, сказал, что он медвежий, добавив, что в конечном итоге страдают именно верующие в крипто.
Дело в том, что даже внутри децентрализованных систем и вокруг них все еще существует потенциал несоразмерного влияния. Это может происходить в форме сомнительных схем торговли, таких как упомянутая выше; но также и в виде «китов», чья деятельность на рынке может серьезно влиять на колебания цен или риска концентрации в пулах майнинга, которые могут представлять значительную угрозу для доказательства основанных на работе блокчейн-систем, таких как биткоин.
Даже если были разработаны алгоритмы для полного решения проблемы энергопотребления внутри страны, когда речь идет о методах определения цен и обмена данными между протоколами, очень важно, чтобы мы пришли к ряду соглашений для защиты целостности рынка.
Вне полярности
Я считаю, что мы достигли критического момента. Если криптовалюты оставят наедине с собственными устройствами, они рискуют достичь плато, где злоупотребление служебным положением и спекуляция могут разрушить инвестиционные перспективы. Но это также время возможностей.
В настоящее время, после десятилетия практически безудержной свободы, контуры нормативно-правовой базы находятся в центре внимания. Здесь у нас есть шанс по-настоящему привлечь инвестиционное сообщество и применить некоторые уроки, извлеченные на существующих финансовых рынках в отношении упорядоченности и кодексов поведения.
Это поможет повысить доверие инвесторов к криптоэнтузиастам. Более того, после создания среды с уменьшенным риском и регулируемой торговой практикой создается почва для гораздо более глубоких и значительных потоков капитала, которые могут принести на криптовалютный рынок хедж-фонды, семейные офисы, пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы. В свою очередь, это обеспечивает основу для раскрытия институциональных инвесторов в качестве некоррелированного класса активов и нового пути распределения риска и роста благосостояния.
